5月服装行业基本止跌

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年6月16日：在体育运动用品行业的恢复以及复工复产继续进行和持续不断的电商渠道折扣的带动下，5月中国服装行业基本止跌。

5月份，中国限额以上单位中国服装鞋帽、针纺织品类销售轻微下跌0.6%至1,018亿元，跌幅较4月份18.5%大幅改善，1-5月份整体销售跌幅亦从前四个月的29.0%改善至23.5%。

国家统计局贸易外经司统计师张敏在解读5月份中国消费数据时表示，随着全国疫情防控形势持续向好，居民外出购物和就餐活动加快恢复，市场销售连续三个月好转，消费市场延续逐步改善态势。

国家统计局新闻发言人付凌晖则表示，5月份，社会消费品零售总额同比下降2.8%，较4月收窄470个基点，其中商品零售额下降0.8%，规模接近上年同期水平。基本生活品消费继续增长，升级类商品消费较为活跃，汽车、家具等住行类商品零售改善。

报告期内，体育娱乐用品类商品零售额同比增长15.4%，较4月份环比提高380个基点，连续两个月保持双位数增长，而体育运动用品分销巨头宝胜国际（控股）有限公司(3813.HK) 的数据亦显示，5月份体育服饰行业在连续下跌三个月后，出现反弹。

5月份，宝胜国际销售按年上涨8.1%，而2、3和4月份，该公司销售分别下滑82.3%、35.4%和11.1%。过去四个月的表现，显示宝胜国际的销售出现按月大幅好转并最终录得正面表现的趋势。

按零售额规模计算，宝胜国际是仅次于安踏体育(2020.HK)和滔搏国际(6110.HK)的中国第三大体育运动服饰零售商，尽管Nike Inc.(NYSE:NKE) 耐克集团和Adidas AG(ADS.DE) 阿迪达斯集团在中国体育运动服饰市场份额分别位列第一和第二，但两间公司的大量销售正是通过宝胜国际和滔搏国际完成。

体育运动用品行业的恢复除有赖于过去数年的高速增长惯性，COVID-19 大流行下，消费者更注重个人卫生和健康亦催生了运动服饰的需求，另外，面对需求端在大流行期间几乎停滞导致的库存积压，自2月以来，运动服饰行业即以前所未有的折扣展开面向消费者的在线促销。

德国运动巨头阿迪达斯集团月初披露，集团大中华区解除防疫封锁后的复苏进度比预期更理想，更预计该最大单一市场的二季度销售可追上去年同期的水平。

阿迪达斯称，自4月中旬集团直营及合作伙伴门店全面开放以来，尽管5月客流低于去年同期水平，但被更高的转化率和电商渠道的强劲表现抵消，推动5月销售恢复增长，较集团预期早一个月。

宝胜国际正是阿迪达斯、耐克及Puma AG(PUM.DE) 彪马集团在中国市场的主要分销商，而耐克集团早于5月中旬更新业绩时即表示，大中华区市场的电商和高转换率足以抵消实体门店的客流下滑。

相对服饰行业，客户群体更年轻、线上渗透率更高的化妆品行业4月份已经复苏，而5月份更重拾12.9%的双位数增长，较4月份3.5%的增幅提高940个基点。1-5月，化妆品市场销售仅有4.9%的跌幅，成为表现最好的非必需品消费类别。

由于旅行限制以及物流渠道几乎全线畅通，几年迄今，大量的中国消费者将旅游消费留在本土，对化妆品和奢侈品消费起到刺激作用。

Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼上周在一季度业绩声明中表示，截止4月底的财年首季度前两个月，集团中国大陆零售销售分别暴跌85%和15%，但4月份则反弹30%，至5月份更录得90%的暴涨。集团首席执行官Alessandro Bogliolo 表示，在中国大陆游客海外旅游显著下滑的同时，均衡收入将有助于全年表现。

正在等候监管机构批准收购蒂芙尼的LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩集团此前亦号称，在中国内地市场解封后，4月份的前三个星期，集团期间品牌Louis Vuitton 路易威登于中国内地市场销售暴增50%。

不过，奢侈品的报复性主要集中在头部品牌，Hermès International SCA (RMS.PA) 爱马仕国际集团也透露，3月份，品牌专柜在中国大陆重启后，销售即呈现强劲反弹，恢复双位数增长。4月初，爱马仕广州二合一专卖店在太古汇重开当天吸引全广东省VIP纷至沓来，据悉做了至少270万美元、约合1,900万元人民币的生意，打破中国单店日销售额记录。

金银珠宝类销售5月份表现尽管同样大幅改善，但仍录得3.9%的跌幅，1-5月累计跌幅高达26.8%。该类别的销售低迷，主要因大流行导致婚庆活动大量延迟甚至取消，叠加金价录得近八年高位，阻碍销量。

全球最大珠宝商周大福珠宝集团有限公司(1929.HK) 周五公布的最新数据显示，集团内地业务于4月份已回稳至八成，5月则进一步改善至九成，预期6月份可持平去年。中国内地总经理陈世昌表示，虽然客单量有所下滑，但客单价则有个位数升幅。当前财年首两个月，周大福内地零售值仅按年下滑3.2%。

周大福珠宝执行董事郑炳熙预计，2021财年，内地零售值有20-30%的增长，反映15-20%同店销售增幅，营业利润率料可达11.5-12.0%，毛利率约29-30%。集团董事总经理黄绍基表示，尽管大流行打乱了集团的扩张计划，但全年400-450间内地门店扩张计划预计仍会全额完成，且主要集中在次级市场。

5月份的零售业的改善同样继续有赖电商行业的加速，大流行让更多的消费者转向线上，1—5月份，全国网上零售额40,176亿元，同比增长4.5%，比1-4月提高280个基点。其中，实物商品网上零售额33,739亿元，增长11.5%，占社会消费品零售总额的比重为24.3%；在实物商品网上零售额中，吃类和用类商品分别增长37.0%和14.9%，穿类商品下降6.8%。

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