无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2020年2月12日：意大利奢侈品Gucci 古驰四季度表现持续强劲，冲击母公司Kering SA (KER.PA) 开云集团录得超预期的季度表现。

四季度，Gucci 录得10.5%的双位数可比增长，与三季度10.7%相若，远超市场预期的8.8%，Yves Saint Laurent 圣罗兰和Balenciaga 巴黎世家更强的表现则冲击集团四季度可比收入录得11.4%的增幅，超过市场预期的10.9%。

集团主席、首席执行官François-Henri Pinault 评论业绩时称，开云集团在2019年再度实现持续盈利增长，收入大幅增长，首次超过150亿欧元，持续经营业务营业利润率首次突破30%。

评论新型冠状病毒影响时，他表示不确定性不会让公司在奢侈品领域的基本面遭遇质疑，不过承认目前中国内地市场一半门店已经停业，主要因为商场关闭而关闭，仍在营业的门店营业时间大幅缩减，从早10晚10缩窄至早11晚7，同时客流量和销售大幅下滑，而电商渠道根本不会实质性弥补损失，且物流受租。澳门市场门店则全部关闭，香港市场门店营业时间缩短。

应对疫情，他表示已经推迟了门店装修、新店开业、广告和活动等一切支出，同时将重新分配库存，将中国库存调配至其他市场。François-Henri Pinault 称，由于物流仓储系统的强化，此前在季初将全部产品调配至中国的做法改为了季中逐渐补充，这为现在的调配提供了方便。

François-Henri Pinault 表示，公司一直有应对经济下滑的预算B计划，而现在可以立即将B计划付诸实施，由于多数APs投资都是在线进行，因此更加方便。业绩会上François-Henri Pinault 称，会在下半年增加中国市场营销支出，一旦疫情受到控制或结束，相信消费会反弹。他同时称赞四季度中国内地市场超过30%的增长，部分受益于香港市场的低迷让消费回流，四季度中国消费者内地购买占比55%，境外占比45%。

2019年，开云集团收入录得16.2%的增幅由136.652亿欧元增至158.835亿欧元，可比增幅13.3%。期内Gucci 可比增幅13.3%，实际收入迫近100亿欧元大关，较2018年的82.849亿欧元增长16.2%至96.284亿欧元。

与集团完全驱动的表现显示Gucci 对开云的重要意义，占集团60.6%收入的该意大利品牌对开云的利润贡献更大，2019年，Gucci 持续经营业务营业利润大涨19.8%，由32.952亿欧元增至39.469亿欧元，占集团47.783亿欧元的82.2%。

报告期内，Gucci 高达41.0%的持续经营业务营业利润率更是将奢侈品行业品牌的盈利能力拉到极限，并刺激集团持续经营业务营业利润率30.1%按年大涨120个基点，经调整后增幅90个基点。2019年，集团EBITDA 利润率37.9%，按年暴涨540个基点，经调整后增幅60个基点。

Gucci 亚太市场全年22%的可比增幅领涨各市场，四季度14%的可比增幅与西欧持平并列第一；日本市场四季度受消费税上调影响可比销售跌幅5%，全年增幅6%；西欧市场全年可比增幅13%，仅次于亚太市场；北美市场四季度恢复增长，录得6%的可比增幅，但上半年低迷下全年仅录得2%的可比增幅，符合该公司此前计划在下半年投资的策略。

2019年，Gucci 亚太市场占比进一步提高至38%，西欧、北美和日本市场分占28%、20%和80%；皮具仍是占品牌绝对比例类别，为营业额贡献58%份额，但其他类别显著开始分担压力，鞋履、成衣、珠宝腕表分占17%、13%和4%。

François-Henri Pinault 称，目前60%的Gucci 门店已经翻新为Alessandro Michele 监督的全新概念门店，剩余门店将在未来两年全部完成翻新。他同时称，Gucci 新增门店以小型店铺为主，销售密度更高，平均坪效去年达45,000欧元/平方米，好的店铺超过50,000欧元/平方米。

Bottega Veneta 葆蝶家在2019年终于重现增长，全年可比增幅2.2%，四季度9.4%的增长尤其强劲，不过该品牌在亚太市场仍然不受欢迎，这让该品牌在目前由中国消费者主导的奢侈品行业增长环境下，仍然备受压力。品牌去年营业利润14.3%的跌幅亦证明并未完全恢复，营业利润率更暴跌420个基点至18.4%，不足Gucci 一半赚钱能力，经调整后跌幅400个基点更低至17.8%。

占比81%的葆蝶家零售业务全年可比增幅1%，其中亚太和日本市场分别录得3%和5%的跌幅，日本市场四季度更大跌19%，亚太市场3%的可比增幅亦远输于品牌整体表现。西欧、北美和批发业务四季度大涨20%、19%和20%，因此葆蝶家需要恢复动能还有待重新获得中国消费者青睐以及亚太市场占比缩小，2019年该品牌38%的业务来自亚太市场，另有高达15%的份额由日本市场贡献，而占比83%的皮具类别仍然显得发展单一。

YSL 收入在2019年历史性突破20亿欧元，可比增幅14.4%，实际增幅17.5%至20.491亿欧元；营业利润增幅20.0%至5.62亿欧元；营业利润率改善50个基点至27.4%，经调整后增幅70个基点至27.0%。

François-Henri Pinault 表示，中国客户对于YSL 的贡献低于其他品牌，这让该品牌有更多机会，目前该品牌在中国美容产品的知名度甚至高于成衣，品牌去年在北京和上海分别新增了旗舰店，下一目标是30亿欧元规模。

François-Henri Pinault 称，中国消费者去年为集团三大品牌贡献了超过30%的收入，其中Saint Laurent 最少，超过20%，葆蝶家次之，超过25%，Gucci 最多，超过30%。

在回答集团是否有意收购Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐补强品牌组合时，François-Henri Pinault 表示，双方彼此欣赏，但是“谈判桌上什么都没有”。上述言论附和了盟可睐首席执行官Remo Ruffini 在昨日集团业绩会上对相同问题的回答。不过François-Henri Pinault 承认去年曾参与竞购Versace 范思哲，但因为价格太高最终放弃。

首席财务官Jean-Marc Duplaix 表示，Balenciaga 巴黎世家的收入已经远远超过10亿欧元，同时Alexander McQueen 的销售超过5亿欧元。

开云集团副首席执行官、总经理Jean-François Palus 表示，公司在数字媒体的投放比例首次超过传统媒介，达55%，而在线收入占比去年首次超过5%，反映了过去四年复合增长率超过50%。

受益于超预期的四季度业绩，已经美股三大股指连续刷新历史纪录，Kering SA (KER.PA) 开云集团股价周三大涨逾6%，收于全日高位598.00欧元，大涨6.27%，离历史新高仅约2%。

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