都市丽人与长期代言人林志玲的合约今年结束

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年12月23日：总部位于东莞的平价内衣集团都市丽人(2298.HK)周一盘后发布盈警，市值仅剩23.39亿港元的公司税前预亏至少9.80亿元，而2018年税前纯利3.78亿元。

都市丽人的困境显示，即使是在互联网巨头加持的背景下，零售企业最终亦难以阻挡零售行业的自然规律。除此之外，最令人瞩目的话题亦是，在失去代言人林志玲，启用年轻一代明星后，该品牌似乎完全失去光泽。

东莞公司在公告中称，2019年，因为中国经济和内部需求放缓，集团业务活动面临逆境，负面影响了面向消费者服装行业及集团的运营表现，集团过去的模式可以让集团通过扩张销售网络，成为中国贴身衣物行业领导者，然而现已未能对行业在线渠道多样化、产品品质和产品组合等各方面的结构调整作出迅速反应。

与此同时，过往奏效的门店扩张，现时反而成为都市丽人库存拖累，令店铺店效和盈利能力受到不利影响，并导致集团和加盟商财务状况转弱。

鉴于目前状况，都市丽人表示将采取转型策略，并造成一次性拨备，其中包括于可见未来向加盟商及零售客户销售过期存货面临困难，一次性6.50-7.00亿元存货减值、为应对转型计划，一次性豁免集团主要客户拖欠金额合共约3.10-3.50亿元，以及关闭多间亏损店铺，产生被没收按金、员工遣散成本等合计2,000-3,000万元。

对于都市丽人全年巨亏，业界并不意外。

早在7月底东莞公司发布纯利暴跌八成的中期业绩盈警时，No Agency 零售分析师Christina Ng 就表示，都市丽人近年迎来多个策略性投资者，令该公司试图在公开市场有更多表现和“表演”，导致在主营业务上的低迷，并相信，以目前内衣行业之趋势和变革，都市丽人可能会正式走向没落。

对于最新盈警，Christina Ng 评论称，该东莞公司几乎无药可救，除面对外部宏观环境和零售业变革外，内衣行业的趋势亦不支持该公司的转型和复兴，不但同行竞争加剧，品牌还面临内外等新兴互联网品牌以及6ixty8ight等廉价品牌的严重挤压，而运动内衣热潮同样不利于该公司目前的定位。

在盈警前，都市丽人股价在月初创下了公司2014年6月上市来五年半新低的0.90港元，令该公司的策略股东JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东、Tencent Holdings Ltd .(0070.HK)腾讯、Vipshop Holdings Ltd .(NYSE:VIPS) 唯品会以及Fosun International Ltd. （0656.HK）复星国际血本无归。

三间互联网公司在2018年4月份以每股4.20港元投资都市丽人，而复星国际2017年5月初以每股2.50港元收购都市丽人该公司10.94%股份。截止8月底，四间公司都没有退出都市丽人投资行列，即使买入价最低的复星国际，以12月23日都市丽人收盘价1.04港元计算，撇除2017年中期息2.58港仙、末期息3.34港仙和2018年中期息2.73港仙、末期息9.95港仙，亦录得55%的亏损。

在盈警中，都市丽人对于转型计划亦丝毫没有新意。该公司8月任命阿迪达斯大中华区前商业高级副总裁萧家乐为首席执行官，并聘请波士顿咨询公司负责策略检讨。

新管理团队在11月和12月管理层会议上确立了关晓彤新商业广告、四季度开始家庭理念为主题的购物中心门店和12月推出全新形象开设的第七代贴身衣物门店、加强对电商渠道的投入力度和拓展业务版图至低线城市，以及严控成本和削减非必要费用。

分析师Christina Ng认为，都市丽人的四点转型计划并未见真正的“转型”，除控制成本为当务之急外，电商投资可能非但不能促进公司业务，反而会将东莞公司的拖入持续的亏损之中，直至最终潜在的破产可能。至于革新形象，美国品牌Victoria’s Secret 维多利亚的秘密已经有前车之鉴，包括都市丽人在内，塑形内衣行业已经出现了结构性问题。

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