无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年10月23日：Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁集团（下称“P&G”）强劲势头不改，2020年一季度7%的有机增长与上年四季度持平，继续维持十三年来最高增长水平，远超市场预期的4.8%。

报告期内销量有机增幅4%，价格上涨1%，尽管有2%的不利汇率影响，但被综合方面抵消。

强劲的表现刺激P&G 宝洁股价周二盘前大涨逾4%，离历史新高仅差距不到1%。

首席执行官David Taylor称赞一季度强劲的收入增长、利润率扩张和现金流，并上调公司全年盈利预测。宝洁现预期全年每股核心盈利增长在5-10%，此前的预期为4-9%；预期全年有机销售增长3-5%，此前的预期为3-4%。

截止9月30日的一季度，宝洁同样录得超预期的季度业绩，首季度纯利35.93亿美元或每股收益1.36美元，较上年同期31.99亿美元或每股收益1.22美元大涨12%或11%。adj EPS核心每股收益一季度1.37美元，远超市场预期的1.24美元。

季度收入增幅6.6%至177.98亿美元，上年同期166.90亿美元，市场预期174.2亿美元。

收入增长主要仍然由美容部门领涨，10%的有机增幅高于由Crest 佳洁士和Oral-B等组成的健康护理部门的9%、纺织家居护理部门的8%，同样高于婴儿、女性和家庭护理部门的5%，剃须部门仍然最差，但已经转正有1%的增长。

报告期内，中国市场仍然是最强劲的市场，有机增幅13%，较上年四季度12%进一步加速。集团管理层在业绩会上重申，不仅仅是如恢复增长初期主要由SK-II和Olay 玉兰油推动，而是在各个领域取得增长，即时撇除两大品牌，中国市场一季度的增长亦高达9%。

第一大市场美国增幅6%；受惠消费增值税由8%上调至10%，日本市场一季度有机增幅录得双位数。新兴市场中的巴西则大幅放缓至2%，而俄罗斯市场增幅5%。

另外，今年推动宝洁加速增长的在线渠道一季度实现超过30%的增长。

首席运营官兼首席财务官Jon Moeller表示，强劲业绩下，首季度集团毛利率扩张180个基点至51.0%，营业利润率暴增280个基点至24.1%，经调整后自由现金流生产率达91%，季度内支付了19亿美元的股息，同时进行了30亿美元的股票回购。不过，他同时坦承，公司继续面临非常不稳定的宏观和地缘政治格局的挑战，以及来自对自身更快增长的竞争性回应，但集团会专注并加强了在日用品类上的投资组合。

华尔街投行对宝洁首季度的表现侧目。

富国分析师Bonnie Herzog认为宝洁正在全速前进，才首季度上调全年预测的情况并不多见，显示宝洁管理公司对强劲势头持续的确定性。

加皇资本市场分析师Sunil Harshad Modi表示宝洁的首季表现大大超出该公司预期，但担心竞争加剧。不过，David Taylor否认了该分析师的看法，表示宝洁的业务来自新业务创造，并不是从竞争对手手中抢份额，而目前中国等市场竞争仍然良性。

Jon Moeller 在业绩会上亦表示，目前没看到美国等主要市场消费者支出放缓或下滑的迹象，维持长期3.0-3.5%的增长预期。

不过，另一消费巨头Unilever PLC (ULVR.L) 联合利华此前发布的三季度业绩则显示，新兴市场增长放缓，占集团六成收入的新兴市场有机销售增长从二季度的7.4%放缓至5.1%，最大部门美容及个人护理的增速从二季度3.5%下降至2.8%，销量和价格分别为增长贡献了2.1和0.7个百分点。

联合利华首席财务官Graeme Pitkethly 指出第二大国家市场印度从“超高增长回落至中个位数增长（7%）”，中国实体零售商的增速也从去年同期的2%减慢到1%，阿根廷作为拉美主要市场更因为严重通胀导致销量下降4%，巴西的经济环境也未见改善。

不过，与宝洁不同，联合利华的食品业务巨大。今年1月上任的新首席执行官Alan Jope 此前表示，会加大对美容护理业务的投资，甚至不设限。

宝洁股价在早盘冲高大涨4.32%报124.22美元后，收盘涨幅回落报122.18美元，全天涨2.60%，对应市值约3,058亿美元，该股今年迄今涨幅达34.92%。

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