无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年4月10日：英国最大超市集团Tesco PLC (TSCO.L) 乐购在首席执行官Dave Lewis 带领下度过了成功的四年，以迎接公司100周年庆。

受利润大涨及增派股息刺激，乐购股价周三震荡上行，截至午盘大涨近3%，显示投资者对英国超市巨头的正面态度。

2018/2019财年，乐购税前利润大涨28.8%至16.74亿英镑，固定汇率增幅亦达28.3%。每股收益增幅11.9%至13.55便士，英国公司将年度股息几乎翻倍，由3.00便士增至5.77便士，增幅92.3%。撇除非经常性项目，去年公司EPS 增幅更达29.4%，由11.90便士增至15.40便士。

 Dave Lewis 在业绩声明中称，经过四年的努力，公司实现或者接近实现营收恢复增长。他同时对公司业务全面改善感到高兴，并表示“Exclusively at Tesco 乐购独家”获得顾客广泛认可，84%的顾客尝试了该产品。公司全年营业利润率3.45%，下半年更达3.79%，已经达到了此前设定的3.5-4.0%的中期目标。

2014年，乐购陷入财务造假，来自Unilever PLC (ULVR.L) (UNc.AS) 联合利华的Dave Lewis 临危受命，而2014/2015财年乐购税前亏损高达63.76亿英镑，为公司历史最差纪录。

 Dave Lewis 

四季度集团表现尽管仍弱于上半财年，但较三季度有所改善。期内可比销售录得0.9%的增幅，主要由Tesco UK 业务1.7%的可比增长推动，这对于陷入脱欧动荡中的乐购来说已经难得。

Kantar Worldpanel 最新的数据显示，乐购在英国杂货市场稳占头把交椅，截至3月24日的前12周市场份额27.4%。

在周三的业绩会上，Dave Lewis 表示，此前设定的复苏目标几乎悉数应脱欧而被推翻，所幸目前英国消费者已经对持续的脱欧感到疲倦，而消费模式基本亦未受到严重影响，尤其是公司现在聚焦的食品业务，并指消费者信心今年来未见削弱，无论脱欧情况如何，相信公司及供应商的持有库存可以帮助公司度过过渡期。

2018/2019财年，乐购可比销售录得1.4%的增幅，其中核心UK & ROI 市场大涨2.9%，主要受收购的食品业务Booker Group Plc 全年11.1%的强劲可比销售增长刺激，Tesco UK 可比销售全年亦达1.7%。

去年，乐购总收入639.11亿英镑，较2017/2018财年的574.93亿英镑有11.2%的增幅，固定汇率增幅11.0%，由于Booker Group Plc 加入公司未满一个完整财年，因此撇除该业务后，全年收入增幅11.5%至568.83亿英镑。

截至2月23日的2018/2019财年，乐购营业利润录得17.1%的增幅至21.53亿英镑，固定汇率增幅16.7%，持续经营业务营业利润增幅更达34.0%，由2017/2018财年的16.46亿英镑增至22.06亿英镑，固定汇率增幅33.5%。

报告期内，乐购零售业务运营现金流录得9.8%的跌幅至25.02亿英镑，2017/2018财年为27.73亿英镑。该数据是英国超市巨头去年优秀业绩中的一个弱项，导致全年零售业务自由现金流由上年的13.88亿英镑骤降至9.06亿英镑，低于12.2亿英镑的预期。英国公司将原因归咎于应收款项、高税率及回购因素。

剑桥郡Chatteris 的首间Jack’s 

对乐购还有一件利好消息是，Competition and Markets Authority（简称CMA）英国竞争与市场管理局此前初步否定了Sainsbury’s 运营商J Sainsbury plc (SBRY.L) 英佰瑞和Asda Group Ltd.的合并计划。

Asda 和Sainsbury’s 在Kantar Worldpanel 最新公布的调查数据中，刚刚完成了英国杂货市场老二和老三的换位，截至3月24日的前12周，Asda 在英国杂货市场的份额以15.4%，轻微超越Sainsbury’s 的15.3%，两间公司的总份额较乐购高330个基点。

去年四月底，Sainsbury’s-Asda 75亿英镑约合100亿美元的合并计划震惊行业，乐购随后宣布与法国同行Carrefour SA (CA.PA) 家乐福集团达成战略联盟，应对其市场地位可能被超越的危机。年销售逾600亿英镑的乐购，与年销售880亿欧元，合1025亿美元的家乐福组成联盟旨在通过对供应链的议价权进一步控制，来进行旷日持久的价格战。

Sainsbury’s-Asda 的合并同样试图通过减少采购成本以进一步扩大市场份额。不过，CMA 担心巨头合并造成垄断，推高价格给消费者带来压力，而Sainsbury’s-Asda 随后进一步承诺合并成功后三年，每年以10亿英镑的价格优惠回馈消费者。

Dave Lewis 周三表示，该公司的销售增长以及对Booker Group Plc 的收购，都减轻了采购成本，与此同时与供应商关系也在改善。

展望当前财年，乐购表示有信心实现3.5-4.0%的中期营业利润率目标，尽管市场充满不确定性，但公司迄今为止表现强劲，使其处于有利地位。

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