三里屯太古里

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年2月1日：香港太古地产有限公司（1972.HK）周五公布四季度初步数据，10-12月集团旗下各零售物业表现与三季度相若。

周五港股盘后公布的数据显示，北京颐堤港购物商场四季度零售销售接近零增长，较三季度0.8%进一步放缓至0.3%，是集团中、港两地8间零售物业表现最差的一个，上半年该物业零售销售额增幅达6.0%，而2017年，该物业的零售销售暴涨60%，领涨集团旗下所有物业，一年时间，北京颐堤港购物商场成为太古地产旗下零售地产中表现最差的一个。

相反，北京最具标志性零售地产——三里屯太古里零售销售四季度维持双位数增长，10.8%的增幅较上半年10%加速，唯较三季度11.8%回落100个基点。2018年，大量新品牌继续选择三里屯太古里作为中国业务开拓起点，其中Canada Goose Inc. (GOOS.TO) (GOOS.N) 加拿大鹅的开业更是迎来长时间排队。

三里屯太古里和北京颐堤港购物商场反差亦显示，核心商圈在中国零售市场仍然是最具活力的零售场地，而高房价则压抑其他商场消费能力。2018年，北京市社会消费品零售总额同比增长2.7%。

广州太古汇四季度11.4%的销售增幅较三季度10.8%轻微增速，但较上半年12%有所放缓。

内地新物业方面，成都远洋太古里四季度零售销售增幅21.5%，较三季度26.2%放缓，亦远输1-6月29%的增幅，而上年开业的上海兴业太古汇租用率已达97%，唯销售额不可比较。

至于香港零售物业方面，太古广场、太古城中心和东荟城三大物业期内零售额分别录得11.8%、5.6%和4.3%的增幅，较三季度16.3%、6.6%和6.5%的增幅有不同程度放缓。

此前香港统计处公布的数据均显示，11-12月香港零售市场增速持续放缓，相继创下17个月和18个月新低，其中主要因奢侈品销售倒退拖累。

本土零售观察（微信号：retailinsider）和无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，上半年，太古地产中港两地零售物业均因奢侈品行业回暖有不错表现。期内香港市场零售物业组合租金收入13.67亿港元，较2017年增长4%，其中太古城中心租金收入上涨10%，太古广场购物商城租金收入则维持持平。

中国内地市场上半年租金收入13.02亿港元，同比增长19%，反映人民币兑港元升值9%及续约租金和零售额上升。期内，内地零售物业组合租金收入10.93亿港元，以人民币计算增幅11%。

此前已经公布业绩的同业恒隆地产有限公司(0101.HK) 在内地表现与太古地产相若。2018年，恒隆地产内地物业租赁业务收入增幅4.3%，由34.30亿元增至35.77亿元，上、下半年增幅分别6%和2%。期内营业利润增幅8%至23.05亿元，平均边际利润率上升300个基点至65%。港元计算，内地物业租赁业务全年营业利润27.39亿港元，较2017年24.54亿港元增幅11.6%。

不过对于香港地产股，大行在年初出现分歧，汇丰证券周五发表报告，更看好办公物业收租，因不看好零售市道，太古地产的“买入”评级高于九龙仓置业(1997.HK)及希慎兴业(0014.HK)的“持有”评级。该行称，虽然2018年香港整体零售业增幅8.8%，但全球经济增长放缓及负面财富效应影响，预期零售业务会继续弱势，对零售收租股不利。汇证表示，近期公布业绩的公司，零售业务均发出疲弱讯号，令零售租金收入增长空间有限。

而野村则表示看好高端消费潜能，首选恒隆地产。恒隆地产主席陈启宗在30日的业绩会上则称，未见中国奢侈品消费增长放缓，预计内地租赁业务稳中向好，明年可能有明显增长，但他承认，内地零售市场整体因宏观因素，出现下滑，唯未影响高端消费。

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