无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年1月15日：New Look Retail Group Ltd. 宣布达成债转股形式的债务重组交易，从而削减10亿英镑的债务为“未来的长期盈利奠定基础”。

拥有50年历史的该英国高街零售商将以经重组业务的多数股权换取债权人免除债务，使其长期债务从13.5亿英镑减少至3.5亿英镑。债权人亦将提供8,00万英镑的过桥贷款，这笔贷款会再融资为1.5亿英镑的新实物支付票据，多数债券持有人也已同意将每年的现金利息减半至4,000万英镑，以帮助该零售商减轻负债。该交易预计在2020财年一季度（2019年4-6月）期间完成，之后该集团将没有需在短期内兑付的票据。

对于南非控股公司Brait SE (BATJ.J) 来说，New Look Retail Group Ltd. 重组债务意味着其持股份额将从90%锐减至18%-30%，周一Brait SE (BATJ.J) 收跌21.5%，创1995年以来最大收盘跌幅。在Brait SE 在2015年斥资7.8亿英镑收购New Look Retail Group Ltd.，2017年底把该零售商的账面价值减记至零。New Look Retail Group Ltd. 2022年到期、年利率7.5%的7亿英镑票据亦从45便士暴跌至30便士的历史新低。

New Look Retail Group Ltd. 首席执行官接受采访时，表示集团正在艰难的市况下朝着正确的方面迈进。但“我们仍需要为资产负债表去杠杆化”，他说道，同时指出债务重组为资本结构创造灵活性，增加了流动资金，加强了集团开展复兴计划的能力。

为避免倒闭，去年3月该集团取得债权人及门店业主的支持，通过“Company Voluntary Agreement（公司自愿协议）”的破产程序关闭60间本土门店，10月又宣布退出中国市场的策略决定，现已关闭内地过百家分店并结束了电商业务。当时集团在新闻稿中表示“虽然近年投入大量资源，中国业务的表现一直未达到预期，目前的销售和盈利也不足以支持继续经营业务所需的重大深入投资。”

上月，Moody’s Corp. 穆迪以债务水平过高为由质疑New Look Retail Group Ltd. 创造足够现金维持经营以及Brait SE 提供足够财政支持的能力，因此连续第二年下调该零售商的企业家族评级（从Caa2下调至Ca）和违约几率评级（从Caa2-PD下调至Ca-PD），前景仍然是负面。

New Look Retail Group Ltd. 近年的苦苦挣扎和重组努力充分体现英国高街市道的低迷。英国零售行业刚经历了2008年金融危机以来表现最差的假日季。英国零售销售在2018年12月零增长，这是过去28个月以来首次。不仅Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 马莎百货、Next PLC (NXT.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 这些拥有庞大实体网络的零售商受挫，连明星时尚电商ASOS PLC (ASC.L) 也在圣诞节前下调了全年销售和盈利展望。

根据《星期日泰晤士报》，过去两个月超过20家英国零售商聘请Deloitte LLP 德勤评估债务重组。岌岌可危的老牌百货Debenhams PLC 上周亦披露正与债权人谈判寻求新一轮融资。

在截至2018年9月下旬的上半财年，New Look 品牌的可比销售按年减少3.7%。经调整EBITDA 翻倍至4,980万英镑，营业利润基础上更扭亏为盈，实现2,220万英镑的利润。

New Look 的困境部分源于Brait SE 最大股东Christo Wiese 所领导的南非零售控股公司Steinhoff International Holdings NV。该集团在2017年爆出的假账丑闻引发财政和债务危机，市值蒸发98%。

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