无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年1月7日：拥有125年历史的美国大型百货集团Sears Holdings Corp. 西尔斯控股在2018年10月15日申请破产保护后，即将可能因为拯救方案无法得到债权人支持而清盘。

路透社和彭博社等媒体都引述消息称，Sears Holdings Corp. 西尔斯控股主席Eddie Lampert 以44亿美元收购数百家门店及Sears 西尔斯百货经营权的要约或将落空，该集团上周末紧急召集了Closter 和Abacus Advisory Group LLC 等清盘公司及相关顾问开会，为清盘做基础工作。

CNBC 的消息源透露该集团的顾问已经在周五告知破产法官周一宣布清盘的打算，其后又在周日下午决定把与Eddie Lampert 谈判的限期推迟至周二早上，若后者拒绝让步集团便会清盘。

知情人士表示，现在Sears Holdings Corp. 西尔斯控股已经把重点放在最快本月中开始的清盘进程。美国青少年服饰零售商American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 首席执行官兼鞋履零售商DSW Inc. (NYSE:DSW) 主席Jay Schottenstein 旗下的公司将提供协助，而Abacus Advisory Group LLC 已经与Sears Holdings Corp. 西尔斯控股合作16年，自2002年开始双方清算了超过800间门店。

去年宣布带着113.4亿美元债务和69亿美元资产进入《第11章》自愿破产重组进程时，拥有Sears 西尔斯百货和Kmart 超市的Sears Holdings Corp. 西尔斯控股表示会在11月底前关闭46家亏损门店的原计划上，于2018年底进一步结束142间门店。该集团的债务规模远大于2017年9月破产的玩具零售商 Toys “R” Us Inc. 的80亿美元，彭博社数据指出这是美国零售业第二大破产案。

Sears Holdings Inc. 西尔斯控股集团最大股东、债权人、主席、前首席执行官Eddie Lampert 

入主Sears Holdings Corp. 西尔斯控股16年的Eddie Lampert 通过旗下对冲基金ESL Investments Inc. 在12月28日提交标书，称愿意斥资44亿美元收购大约425间尚未关闭的门店，从而保障5万个职位，约占集团员工总数的3/4。

这是唯一提出买下Sears Holdings Corp. 西尔斯控股整体业务的方案， 但债权人及相关方面则不满该方案的融资和现金支持，更不愿意答应ESL Investments Inc. 以免除被拖欠的13亿美元债务换取Sears Holdings Corp. 西尔斯控股重组后拥有权的条款，因为条件之一是豁免ESL Investments Inc. 在Sears Holdings Corp. 西尔斯控股破产前进行的一系列分拆、再融资交易的法律风险。双方的分歧还在于Eddie Lampert 是否愿意支付Sears Holdings Corp. 西尔斯控股破产重组这段时间内累计的超过2亿美元行政费用，当中包括律师费、财务顾问账单和店租开支等。

Eddie Lampert 有可能在周二的法庭听证会前拿出新的方案，或更改条件——只花18亿美元收购部分地产物业和Sears 西尔斯品牌的知识产权。门店业主和债券持有人等无担保债权人则希望Sears Holdings Corp. 西尔斯控股清盘。

根据FactSet 资料，Eddie Lampert 以个人身份大概持有Sears Holdings Inc. 西尔斯控股31%的股份，ESL Investments Inc. 另外持股19%，而集团拖欠两者共25亿美元。

Eddie Lampert 在2002-2003年Kmart 超市破产重组期间买入大量债务，在该零售商走出破产后获得控股权。2005年Kmart Holdings Corp. 以110亿美元并购Sears Roebuck & Co.，从而组成现在的Sears Holdings Inc. 西尔斯控股。服装零售商Lands End Inc. (NASDAQ:LE) 在2014年从该集团分拆上市，Eddie Lampert 也是Lands End Inc. 的最大股东，2015年他的房地产公司Seritage Growth Properties (NYSE:SRG) 斥资27亿美元收购了该集团235间位置最佳的门店。

过去十年Sears Holdings Inc. 西尔斯控股一直在销售萎缩和巨额亏损中挣扎，自2011年以来亏损累计高达逾110亿美元，六年间年销售也倒退了60%。作为最大股东和债权人的Eddie Lampert 一直自掏腰包将该集团从悬崖边拉回来。

他积极推动Sears Holdings Inc. 西尔斯控股开展广泛重组。曾经是全球最大零售商的该集团已经通过关闭大量Sears 西尔斯百货和Kmart 大卖场超市以及其它措施削减了逾10亿美元开支，Eddie Lampert 又提出出售15亿美元的房地产物业、以及包括家电品牌Kenmore 等价值17.5亿美元资产的建议。

分析师批评他始终不愿意投入资金升级老旧的Sears 百货商店，从根本上提高竞争力。市场在大卖场零售商的讨论中也只会提到Walmart Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百货和一元店DollarGeneral Corp. (NYSE:DG)，Kmart 早已被忽略。

另一方面，虽然Sears Holdings Inc. 西尔斯控股巨亏和Eddie Lampert 不断补血，但他的一连串交易使外界难以判定他是赚是亏。有批评的声音指他利用集团困境剥夺资产，也有熟悉Eddie Lampert 思路的人士表示，他一直在变卖资产为Sears Holdings Inc. 西尔斯集团输血。

截至2018年2月3日的2017财年底，Sears Holdings Inc. 西尔斯控股的门店总数为1,002间，比2011财年底净减少了3,000间门店。截至11月3日的财季内，该集团录得净亏损9.5亿美元。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn