无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年10月31日：美国最大本土美容产品制造商Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛集团与竞争对手L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅同时拿出优于市场预期的季绩，暂时消除了投资者对中国奢侈品消费放缓的恐慌。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团首席执行官Fabrizio Freda 在周三盘前的财报中指出，一季度推动销售双位数增长的主要动力包括全球护肤销售、亚太地区和新兴市场、全球在线及旅游零售渠道，以及包括Estée Lauder 雅诗兰黛、M•A•C 魅可、La Mer 海蓝之谜、Origins 悦木之源和Tom Ford 在内的大部分品牌。

L’Oréal SA 欧莱雅的增长轨迹与Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团吻合，同样有赖于奢侈品牌、护肤品类及亚太地区刺激三季度销售增长提速，而且7.5%的可比增速创十年新高。

撇除汇率和新收入确认会计准则的影响后，Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团在截至9月30日的2019财年首季实现11%的销售增长，基本能够企及四季度的12%增长。

周三开盘后Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 一度冲高11.5%至146.33美元，创超过一年的最大盘中升幅，L’Oréal SA (OREP.PA) 也在盘中攀升最多7.3%，重上200欧元的水平。

过去两年Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团护肤品和化妆品季度增长对比

护肤产品对Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团的销售贡献已经连续三季超过化妆品，一季度的销售占比达42%，营业利润贡献更超过七成。固定汇率计护肤品销售同比大增18%，集团指出La Mer 海蓝之谜在所有地区和渠道取得广泛增长，Estée Lauder 雅诗兰黛的增长反映了成功的产品创新，例如新上市的ANR 小棕瓶特润修护精华眼霜。

彩妆及护发类别分别录得5%和6%的增幅，香水销售持平于去年同期。彩妆部门中，M•A•C 魅可的高个位数增长及Estée Lauder 雅诗兰黛和Tom Ford Beauty 的双位数增长被Clinique 倩碧及Smashbox 的下滑部分抵消，Tom Ford Beauty、Le Labo、By Kilian 和Jo Malone London 祖马龙等高端香水品牌的热销也被部分设计师香水的疲软掩盖。

亚太地区的增速从四季度24%进一步加快到26%，这是过去20年该地区的第三高增速，区内大部分市场、几乎所有产品类别及渠道都录得双位数增长，中国内地和日本更呈现提速，香港表现也十分强劲。Fabrizio Freda 在财报后电话会议上透露，每个品类旗下每个品牌的中国销售增长均达到双位数，而且美妆和香水的增速更超过了护肤品；整体回头率也非常强劲，推动百货公司销售按年上涨超过20%，占有率也继续改善，美容多品牌零售商及电子商务的销售都翻倍。

最大市场EMEA 环比维持16%的增长，主要由旅游零售渠道及中东、俄罗斯、印度、东南亚等新兴市场驱动，英国则出现倒退，集团解释脱欧前消费者信心下滑、实体门店客流衰退和House of Fraser 百货破产转手关店都影响了该国销售。

美洲也受到百货批发渠道的拖累。期内美国百货零售商Bon-Ton Stores Inc. 破产清盘，Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团美洲销售按年下滑6%。管理层指出若撇除这项因素，美国百货渠道的销售有所增长，其他渠道方面，北美电子商务和美容零售商的销售分别实现双位数和高个位数的增幅。

一季度集团净销售总计35.24亿美元，较去年同期32.74亿美元上涨7.6%，固定汇率计涨幅为9%。净利润按年增加17.1%至5亿美元，EPS 从去年同期的1.14美元上升到1.34美元。经调整EPS 为1.41美元。销售及营利都高过市场期望。

以中高端品牌为主的Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团表示期内未见中国奢侈品购买力减弱的迹象，Fabrizio Freda 对分析师指出“奢侈化妆品属于轻奢类别，历来对经济趋势的变化相对不敏感”。L’Oréal SA 欧莱雅集团首席执行官Jean-Paul Agon 昨天则指出中国消费者需求呈现高端化趋势，将有助行业提升销售和利润率。

Morgan Stanley 摩根士丹利分析师Dara Mohsenian 认为短期内中国的表现将好过预期，但这不代表该市场不存在趋缓的风险。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团预计2019财年全年经调整净销售可实现7%-8%的增长，跑赢全球高端美容行业5%-6%的预期增速，而2018财年该集团录得13%的增长。经调整EPS 目标从4.62-4.71美元上调至4.73-4.82美元，分析师预期为4.75美元。

Fabrizio Freda 在财报后电话会议上指出，全年业绩展望已经考虑到下半财年中国高端美容市场增长转趋温和的可能性，也反映了目前地缘和经济环境动荡的因素。长远来看，他相信崛起的中产阶级对奢侈品的渴望，以及随着现今千禧一代及Z世代的可支配收入提高和更多女性投入工作，因此中国对美容产品的需求可支持集团在当地维持双位数增长。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn