无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年11月1日：新兴市场的低迷令全球第二大太阳眼镜制造商Safilo Group SpA (SFL.MI) 霞飞诺集团的处境更加艰难，市值仅剩1亿欧元的意大利公司前景越来越黯淡。

截至9月底三季度，霞飞诺收入2.215亿欧元，按年较2017年同期2.434亿欧元大跌9.0%，固定汇率跌幅8.5%；期内EBITDA 1,110万欧元，按年大跌24.6%，经调整后EBITDA 跌幅21.7%至1,200万欧元。

期内三大市场收入均大幅下滑，亚太、欧洲、北美分别录得8.3%、7.8%、5.9%的固定汇率跌幅。

集团指，在北美纯电商渠道和百货渠道略微正面，令最大市场的批发渠道（-5.6%）远胜零售渠道（-19.4%），其中零售渠道同店销售大跌8.3%。欧洲市场的法国和意大利销售有所上涨，但北欧的关键市场低迷。亚太市场的新兴市场普遍低迷，而日本市场由于重组，更加凋零。至于其他市场，高库存令其痛不欲生。

在财报中，意大利集团表示，Gucci 古驰以及Céline 两大品牌合约的丢失，对集团的影响重大。

在财报发布前，该公司宣布一笔1.5亿欧元融资，令集团现金流达2亿欧元，暂时缓解市场和投资者对该公司的担忧。

今年二、三季度，评级机构穆迪先后两次下调了霞飞诺企业家族评级至B1，并将前景展望下调至“负面”。穆迪指出霞飞诺几乎所有的债务都会在未来11个月内到期，即使债务规模不大，最大股东HAL Holding NV 也可能出手相助，但该集团疲软的企业表现以及意大利不断增长的政治风险将使其难以再获得市场支持，如果无法为到期债务再融资，便有可能面临流动资金吃紧的风险。

眼镜市场过去三年突生巨变，先是Gucci 宣布收回自营，由母公司Kering SA (KER.PA)开云集团建立新的眼镜部门，随后引发了LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩集团效仿，后者虽然未为眼镜建立独立部门，但通过入股Marcolin SpA，并于后者组建合资公司，同时将旗下Céline 品牌眼镜业务注入，形成自己的行业势力。

更加令霞飞诺受压的是，Luxottica Group SpA (MTA:LUX; NYSE:LUX)陆逊梯卡和法国镜片制造商Essilor International SA (ESSI.PA) 依视路的合并，让霞飞诺几乎失去了争取大品牌授权的机会。

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