无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年10月31日：全球最大美容产品制造商L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅集团三季度受惠于奢侈品牌在亚洲持续热销而实现加速增长，为10月以来担心中国奢侈品行情趋缓的投资者注入强心针，L’Oréal SA (OREP.PA) 在周三早段一度急涨6.4%至198.4欧元。

三季度该集团的可比销售按年上升7.5%，创过去十年的最高季度升幅，远胜市场期望的5.79%，也高于上半财年的6.6%。

为集团贡献逾1/3销售的高档化妆品部门增速从上半财年的13.5%进一步扩大至15.6%，集团在财报中指出亚太地区、尤其是中国内地和香港、以及旅游零售渠道增长强劲，电子商务也得益于旗下一众品牌在天猫取得的成功而继续加速增长。该部门整体持续跑赢市场的表现有赖于面部护肤产品的强劲需求，Lancôme 兰蔻因此“开创新的纪录”，Kiehl’s 科颜氏增长提速，Yves Saint Laurent 圣罗兰及Giorgio Armani 阿玛尼则凭借香水和粉底而录得双位数增长。

L’Oréal SA 欧莱雅集团首席执行官Jean-Paul Agon 在财报中表示，奢侈品牌在中国经历的热潮未见退减。当分析师在财报后电话会议上问道亚洲奢侈品市场表现时，他指出全球奢侈品销售“飞升”，在亚洲更是如此。“我不知道亚洲奢侈品消费放缓的谣言从何而来，至少我们的业务仍然极为优秀，”Jean-Paul Agon 对分析师说道。他更预计对于Lancôme 兰蔻、Yves Saint Laurent 圣罗兰、Giorgio Armani 阿玛尼和Kiehl’s 科颜氏四大奢侈品部门支柱来说，2018年将是史上最好的一年。

Jean-Paul Agon 的言论响应了Gucci 古驰母公司Kering SA (KER.PA) 开云集团、Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睐等奢侈品集团管理层近期的口吻。

RBC Capital Markets 分析师James Edwardes Jones 认为与奢侈品集团相比，L’Oréal SA 欧莱雅集团等美容企业更能抵御消费市场的波动，因为化妆品护肤品入门价低，比手袋、腕表等奢侈品更能经受考验。

拥有La Roche-Posay 理肤泉、SkinCeuticals 修丽可等品牌的活性健康化妆品部门亦录得13.1%的可比增长。而L’Oréal 欧莱雅、Maybelline 美宝莲所属的大众化妆品部门和专业美发产品部都维持低个位数增速，其中最大部门大众化妆品部虽然在西欧和巴西仍面对较大挑战，所幸中国、印度和土耳其等新兴市场能部分抵销。

Sanford C. Bernstein & Co. LLC 分析师Andrew Wod 指出新兴市场已经连续五季实现双位数增长，三季度增幅更进一步扩大至17.1%，亚太地区以25.8%的速度领涨。反观西欧继续收缩，可比销售按年下滑0.7%，北美也只有2.7%的轻微增长。

三季度L’Oréal SA 欧莱雅集团销售总计64.733亿欧元，好过市场期望的63.4亿欧元，较去年同期60.979亿欧元上涨6.2%。

旅游零售渠道和电子商务继续实现29.9%和38.3%的大幅上涨。现在电子商务的销售占比已经提升至9.7%，Jean-Paul Agon 透露中国市场的占比更高达接近1/3，而且该业务不仅在亚洲取得超过50%的增长，即使西欧和北美两大发达市场也超过20%。

Jean-Paul Agon 指出进入2018年尾声，整个美容市场越来越蓬勃，来到年底增长更贴近5%-6%预期区间的上限，究其原因，其中不可忽略的因素之一是行业的数字化发展。他亦认同美容消费“高端化”的趋势，在接受CNBC 访问时，他指出中国消费者不只不再寻求低价产品，也在希望购买更多产品的同时对新颖、独特、高质量和价位较高的产品产生前所未有的兴趣，这对于集团的销售和利润率都是十分积极的现象，而L’Oréal SA 欧莱雅集团一直因应该势头调整产品策略。

他指出集团在中国所实现的增长也意味着市场占有率的提升，这对该市场的未来增长至关重要。

另一方面，护肤品的势头越趋强劲，前九个月的增长达10%-20%中段，美妆产品和香水增速分别为中个位数和高个位数，护发和染发产品销售只能持平。Jean-Paul Agon 指出过去几年集团的增长很大程度上由NYX Cosmetics 、 Urban Decay 和It Cosmetics 等新彩妆并购驱动，但最近两年出现较大转变，他预计上述小型品牌可再次加速增长。

Jean-Paul Agon 拒绝回应L’Oréal SA 欧莱雅集团是否有兴趣收购第二大股东Nestlé SA (NESN.S) 雀巢宣布出售的皮肤健康部门。内幕消息相信Neutrogena 露得清母公司Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) 强生或个别私募巨头更有可能开展并购。

周三午盘L’Oréal SA (OREP.PA) 的升幅进一步扩大至7.3%，高见199.95欧元。截至周二以186.4欧元收盘，进入10月以来该股累计下挫了10.5%。

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