无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年7月10日：遭到Citigroup Inc. 花旗下调盈利预测及目标价后，运动休闲鞋制造商裕元工业（集团）有限公司（0551.HK）周一股价一度下跌3.5%。

花旗指出裕元集团4月的ODM（代工设计制造）收入同比下跌4.9%，且产能使用率差过预期，虽然5月ODM 收入恢复2.6%的增长，但加班费支出强劲。而进入6月，越南工厂的工人罢工了三天，该集团又需要支付额外的空运费用。该行因此将裕元集团2018-2020年的EPS 预期下调了6%-8%，并预计2020年毛利率将从2017年的21%降低至19.7%。

裕元集团（0551.HK）周一收报22.4港元，全天下跌1.1%。花旗的最新目标价为19.5港元，比原目标价20.1港元调降了3%，评级维持为“出售”。该行认为裕元集团在产能使用率上存在管理困难，再者，主要品牌的订单能见度也下降。

两周前Goldman Sachs Group Inc. 高盛亦将裕元集团（0551.HK）目标价从26港元下调至24港元。近期券商普遍看好客户包括Uniqlo 优衣库及Nike 耐克、Adidas 阿迪达斯等跨国品牌的针织类运动服和休闲服制造商申洲国际（2313.HK），该股周一收涨7.4%，报95.15港元，将2018年迄今累计升幅扩大至27.8%，而裕元集团（0551.HK）至今累计下挫了28%。

一季度裕元集团的制鞋活动营收按年减少6.3%至12.064亿美元，而净利润下滑23.3%至9,544.1万美元。除了占集团总收入52.7%的制鞋业务外，裕元集团旗下还拥有占比37.5%的运动产品零售业务（宝胜国际（3813.HK）），以及配件制造和服装批发业务。

裕元集团今天发布的最新公告显示，6月份综合营收同比增加5.6%至7.773亿美元，当中包含作为Adidas 阿迪达斯、Nike 耐克等品牌中国主要分销商的宝胜国际贡献的16.946亿元人民币（约合2.557亿美元）营收，按年上升23.0%。

上半财年裕元集团的综合营收总计47.698亿美元，较去年同期44.485亿美元上涨7.2%。宝胜国际的累计营收为112.031亿元人民币，较去年同期95.152亿元人民币增长17.7%，增速与一季度持平。

Deutsche Bank AG 德意志银行在最新的研究报告表示，二季度内地零售销售放缓可能会引致体育用品零售商在今年夏天的余下时间进一步减价促销，因此对内地体育用品股的前景看法谨慎。该行将安踏体育（2020.HK）目标价轻微下调2.1%至46港元，李宁（2331.HK）则维持9.8港元的目标价，并保留对这两只股份的“买入”推荐评级。

周二收盘，裕元集团（0551.HK）上升2%，报22.85港元，宝胜国际（3813.HK）急升4.5%至1.61港元。安踏体育（2020.HK）和李宁（2331.HK）则分别下跌1.5%和2.0%，收报40.2港元和8.41港元。

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