Target Corp. 塔吉特百货一季度业绩远超预期

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年5月17日：Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百货今天盘前发布的首季财报显示同店销售的跌势已经延续至第四个季度，但投资者看到的是该集团振兴计划所取得的成效和势头，推动集团股价在盘前交易时段上升最多8.4%。

在截至4月29日的财季内Target Corp. 塔吉特百货的同店销售按年下滑1.3%，主要受累于客流减少和客单量下降，但跌幅远低过Consensus Metrix 的综合预期3.6%。销售同比下跌1.1%至160.17亿美元，超越市场期望的156.2亿美元。净利润为6.81亿美元，较去年同期6.32亿美元增长7.7%，EPS 也从1.05美元上升至1.23美元。经调整EPS 为1.21美元，比市场预期的0.91美元高出33%。

对于盈利的显著进步，首席执行官Brian Cornell 在财报后分析师会议上表示“今天不会为此击掌”，因为“业绩未达到集团预期，还有很多工作要做”。

Target Corp. 塔吉特百货计划在未来3年内投入70亿美元用于超过600间门店的翻新、在市区和大学校园开设100间小型商店以及推出十多个新独家品牌，而为了下调杂货等类别的售价来增加竞争力和推动毛利较低的数字渠道销售，该集团还不惜牺牲10亿美元的潜在利润，务求让销售和盈利在面对Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊等电商和Wal-Mart Stores Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛等实体同行的夹击下仍能得到改善。

该集团本月初把网购订单的免邮门槛从25美元提高至35美元，看齐Wal-Mart Stores Inc. 沃尔玛，但与Amazon.com Inc. 亚马逊下调门槛的优惠则形成鲜明对比。数字渠道的可比销售在一季度录得22%的增长，占比也从去年同期的3.5%增加至4.3%。

Wal-Mart Stores Inc. 沃尔玛最近一年通过多起并购（包括30亿美元收购Jet.com）强攻数字渠道，Target Corp. 塔吉特百货则显得谨慎许多。《华尔街日报》引述消息称该集团近期研究过收购仓储式杂货移动电商Boxed，但谈判无疾而终，后者由华人黄介在2013年成立至今已经融资超过1.3亿美元，2015年曾有传闻称Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴有意投资8,000万美元。

首席执行官Brian Cornell 称破产潮有益于集团

上述振兴计划在一季度已经花费了5亿美元，而全年投资将按预期达到20亿美元。但Morgan Stanley 摩根士丹利分析师Simeon Gutman 则不为该计划所动，他认为一季度业绩没有体现出巨额投资的红利，例如毛利率就因为数字业务订单履行成本上升而下跌了40个基点至30.5%，而且二季度的业绩展望同样令人失望。不过Telsey Advisory Group 分析师Joe Feldman 则指出当前环境下，“没那么坏就是新的好消息”。

截至4月29日，Target Corp. 塔吉特百货的库存总值为79.86亿美元，比去年同期84.59亿美元下降5.6%。

Brian Cornell 认为目前零售业的关店潮和破产潮对集团业务长远来说是商业机会，他相信会释放高达450-600亿美元的销售空间。以泳装产品线Shade & Shore 为例，得益于Victoria’s Secret 维多利亚的秘密从去年开始退出泳装类别，该品牌的市场份额得到了提升。

除泳装外，一季度期间电子商品和小型商店也有较佳表现，而与明星设计师Victoria Beckham 维多利亚·贝克汉姆合作的联乘成人及儿童服饰系列更被Brian Cornell 形容为迄今最好的合作之一。

Brian Cornell 希望通过设在市区和大学校园的小型门店吸纳越来越倾向于网购的较高收入人士和千禧一代消费者。根据集团高管在分析师电话会议上透露，部分小型门店的同店销售取得超过10%的增长。

Target Corp. 塔吉特百货继续维持全年EPS 3.80-4.20美元和同店销售录得低个位数跌幅的预期，集团指出EPS 超过区间中位数的可能性提高，市场预期的EPS 为4.00美元。而二季度经调整EPS 预计将介于0.95-1.15美元，同店销售同样会录得低个位数跌幅。

至无时尚中文网（微信号：nofashioncn）截稿时，Target Corp. (NYSE:TGT) 午盘升幅收窄至1.98%，报55.61美元，把今年迄今的累计跌幅缩窄至22.8%。

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