Neiman Marcus 尼曼·马库斯百货

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年3月14日报道：在上周被传就49亿美元的巨额债务进行重组后，周二，华尔街日报援引消息人士报道称，美国最大奢侈品百货集团之一Neiman Marcus Group Ltd LLC 尼曼·马库斯 (NMRCUS.UL)持股东正在与加拿大/美国百货巨头Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团洽谈出售事宜。

此前，尼曼·马库斯的同行美国奢侈品百货集团Saks Inc. 已经被哈德逊湾集团收归囊中，而传闻哈德逊湾集团对Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团亦相当垂涎。

消息人士称，哈德逊湾集团正在探索通过交易收购尼曼·马库斯的资产而不用承担其债务，而周二，美国奢侈品百货亦承认集团正在和财务顾问探讨包括出售或部分出售在内的重组。

周二，尼曼·马库斯的财报显示，集团截止2017年1月28日的2017财年二季度因1.538亿美元的非现金减损，录得高达1.171亿美元的亏损，而2016年二季度纯利788.4万港元，经调整后EBITDA 1.268亿美元，较2016财年的1.830亿美元暴跌30.7%；期内集团同店销售录得6.8%的跌幅，连续第六个季度下滑，而销售则同比下滑6.1%，从2016财年同期的14.870亿美元跌至13.956亿美元。

尽管积极发展电商，不过该集团表示，“千禧一代”消费额仅占集团15%，而“X一代”的中青年消费者占比35%，“婴儿潮”一代消费占比50%。

2013年，私募基金Ares Management LLC (NYSE:ARES) 和Canada Pension Plan Investment Board （加拿大退休金计划投资委员会，简称CPPIB）斥资60亿美元收购从TPG Capital LP 和Warburg Pincus LLC 华平投资集团手中杠杆收购后，该高端百货集团承担了数十亿美元的债务。

虽有，由于零售市场饱受经济低迷、商场客流量下滑、消费者从线下转移至线上消费趋势转变的多重压力，百货业每况愈下，而尼曼·马库斯亦未能幸免于大环境的艰难。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，截至2017年1月28日，集团拥有44.159亿美元长期债务，另有12.118亿美元递延税项，集团总负债64.236亿美元。

上月，Standard & Poor's Financial Services LLC 标普把尼曼·马库斯的债务评级从B-直降3级至CCC+的垃圾级别，标普指出该集团形成销售增长的能力退化，而且百货行业是现在最受挑战的行业之一，其分析师Helena Song 称对所有百货集团的前景展望均为负面。

“长期来看，尼曼·马库斯的资本结构不可持续”，加之商场客流疲软、高度促销的零售环境和谨慎的消费者支出都将限制核心利润EBITDA 的复苏。

尼曼·马库斯首席执行官Karen Katz 在2016年12月的业绩发布会上直言对业绩“非常失望”，她指出集团方方面面的业务都受到挑战，不仅老客户购买的频次下降，美国总统大选、油价处于低位（集团在总部也是石油重镇的德州设有6间门店）以及英镑、欧元和人民币等货币兑美元走软削弱国际游客消费都让助长了颓势。

Ares 和CPPIB 都急于脱手尼曼·马库斯，但巨额的债务和难以翻身的经营都会让其难以找到买家，该集团更在今年初正式撤销了于2015年8月提交的上市计划。

加拿大Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团旗下奢侈品百货Saks Fifth Avenue 萨克斯第五大道

至于一直在百货市场“狩猎”的哈德逊湾集团境况亦并不算好，截止2016年底四季度，集团DSG 部门（含Hudson’s Bay、Lord & Taylor 及Home Outfitters）和奢侈品百货Saks Fifth Avenue 萨克斯第五大道都实现轻微同店销售增长；Saks OFF 5TH 和电商Gilt 所属的折扣部门HBC Off Price 大跌5.9%，欧洲部门（拥有GALERIA Kaufhof、Galeria INNO 和Sportarena）亦下跌2.0%，抵销了DSG 部门和Saks Fifth Avenue 萨克斯第五大道各录得的0.6%和0.1%涨幅。截至2017年1月28日的四季度，集团整体可比销售按年下降1.2%，降幅较三季度的4.0%显著缩窄。固定汇率计在线可比销售同比大涨13.3%，撇除Gilt 之后的涨幅更达到20.9%.

在2月底发布四季度财报时，集团亦宣布裁员行动，期望2017财年可以削减7500万加元的开支，同时产生3000万加元的遣散费用。集团没有明确裁员的规模或将影响哪个种类的员工，但表示会通过减少后勤办公室和支援领域的支出，把资源投入与顾客有关的活动，首席执行官Jerry Storch 在业绩更新中表示相信这些措施有助缓解该集团乃至整个百货行业所面临的压力。

哈德逊湾集团的上述并购策略在市场目前非常流行，即借助私募基金合作伙伴和杠杆对竞争对手进行收购，随后通过裁员进行成本缩减优化利润率，而对于百货业来说，还有地产这一重要资源，可以直接出售或者打包组成信托上市。

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