已经被美国青少年唾弃的Aéropostale 产品

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年4月18日报道：与大股东私募股权公司Sycamore Partners Management LLC 旗下的主要供应商MGF Sourcing US LLC 发生纠纷的美国青少年服饰零售商Aéropostale Inc. (NYSE:ARO) 已经更换主要供应商。

彭博社引述消息称新的主要供应商为已经合作多年的全球最大服装及玩具供应商Li & Fung Ltd. 利丰有限公司（0494.HK），未来Aéropostale Inc. 的大部分产品将由利丰负责采购。在Aéropostale Inc. 还未和MGF 闹翻的去年，该集团已经和利丰续签了10年采购合约。

然而这对Aéropostale Inc. 是一个利弊兼具的决定，因为这虽然缓解了与MGF 纠纷对产品供应和财政状况的潜在威胁，但利丰此前已经鉴于Aéropostale Inc. 糟糕的业绩收紧其支付条件，要求支付现金方可出货，这对现金流捉襟见肘的Aéropostale Inc. 显然雪上加霜。

Aéropostale Inc. 在3月中旬发布年度业绩的同时，称MGF 违约阻延出货，若纠纷不解决一季度预计将录得营业800万美元。MGF 当时坚称公司并未违约，只是根据合约缩短支付期限寻求自我保护，因为Aéropostale Inc. 的财务状况并不理想。双方的合约规定Aéropostale Inc. 需每年向MGF 采购最少2.4-2.8亿美元的产品。据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，在截至1月30日的2015财年，Aéropostale Inc. 实现净销售15.069亿美元，按年下滑18.0%，产品成本为12.139亿美元，占比80.6%。

MGF 与Aéropostale Inc. 的合作始于2014年。此前的一年Sycamore Partners 已经率先购入了Aéropostale Inc. 7.3%的股权，2014年3月Sycamore Partners 再向Aéropostale Inc. 提供1.5亿美元贷款，作为交易一部分Aéropostale Inc. 向Sycamore Partners 发行可转换债券，Sycamore Partners 有权购得Aeropostale Inc. 5%的股权，MGF 也是通过该交易进入Aéropostale Inc. 的采购网络。Aéropostale Inc. 首席执行官Julian Geiger 曾表示MGF 的加入将会和利丰进行良性竞争，而集团将从中受益。

然而不仅是MGF，连该公司老板、被市场普遍认为是救星Sycamore Partners 都几乎与Aéropostale Inc. 反目。Sycamore Partners 联合创始人、管理合伙人Stefan Kaluzny 及公司董事Kent Kleeberger 都已经退出Aéropostale Inc. 董事局。Stefan Kaluzny 在被问到在处理Aéropostale Inc. 的业务中是否表现得过于强硬或者聪明时，他称那是Aéropostale Inc. 欠他公司的债。

无论从金钱还是任何方面Aéropostale Inc. 恐怕是无法还债了。无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示截至2016年1月30日集团有6,510万美元现金流，而近期需偿还的债务为500万美元。集团全年净亏损则从前一年的2.065亿美元缩窄至1.369亿美元，加上2013和2014财年的净亏损，集团三年累计亏损接近4.9亿美元。

以Aéropostale Inc. 持续的运营亏损估计很难支撑过今年，因此集团3月发布年度业绩时就披露将开展战略评估，不排除会卖盘。当时Aéropostale Inc. (NYSE:ARO) 股价暴跌46%，不过4月5日该股突然飙升最多58%，股价的异动表现让市场相信集团在考虑卖盘之后或将很快付诸实际行动。

4月15日上周五，Aéropostale Inc. 向美国证监会SEC 提交文件告知集团因为忙于处理MGF 纠纷以及卖盘事宜而无法按时完成10-K 形式的2015财年年报。

Aéropostale Inc. (NYSE:ARO) 自1月份创下0.16美元的历史新低后目前已经反弹40.6%，该股周五收跌3.85%后报0.225美元，市值约1,730万美元，仍不符合纽约证券交易所的上市标准。在遭遇利丰和MGF 两大供应商压力后，以Aéropostale Inc. 的未偿还贷款和潜在违反协议的状况，公司的估值还会下降。

Sycamore Partners 一直以善于收购限于挣扎中的零售商，此前曾先后收购、私有化知名的上市服饰零售商Hot Topic Inc.（交易价格6亿美元）、The Jones Group Inc.（交易价格22亿美元），其最近的一笔收购是百货公司Belk, Inc. ，交易价格达30亿美元。

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