无时尚中文网2014年3月29日报道：英国时尚电商ASOS PLC (ASC.L) 下周将发布半年报，此前国际市场的销售放缓令ASOS的未来蒙上阴影，自2月底ASOS股价达到71.95英镑高位以来，过去与一个月ASOS股价暴跌27.82%，仅3月18日公布最新业绩当日就大跌约20%。

在截至2014年2月28日的前两个月内，ASOS PLC (ASC.L) 零售销售总计1.37亿英镑，较前一年同期1.084亿英镑增长26%，但增幅比前一年同期的37%和本财年前四个月（2013年9-12月）的38%大幅回落，也远低于市场预期的32.5%，主要原因是世界其它市场的销售增幅因俄罗斯卢布和澳元等汇率负面影响骤降至3%，该地区的销售总额为3,345.4万英镑。

伦敦股票经纪公司Panmure Gordon 3月28日周五发布报告，将ASOS PLC (ASC.L) 目标股价下调至60.51英镑，较周五收盘价有18.65%的增长空间，不过Panmure Gordon在3月18日给予ASOS 的目标价为61.26英镑。Panmure Gordon 维持ASOS持有评级，分析师Simon French 表示ASOS经历2月份的低迷之后，在英国市场将回到传统水平，Simon French称ASOS在中国市场的前景值得期待。

在ASOS业绩报告发布后，3月19日，多家券商和投行下调ASOS评级或目标价，Societe Generale SA (GLE:PA) 法国兴业银行将ASOS目标股价从66.80英镑大幅下调至54.55英镑，并将评级下调至卖出。Nomura Holdings Inc (8604:Tokyo) 野村证券维持对ASOS的评级为中性，目标股价60英镑，Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗则将ASOS目标股价下调至70英镑，此前目标价为80英镑，维持买入评级； Barclays PLC (BARC:L) 巴克莱维持增持评级，目标价60英镑；Deutsche Bank AG (DBK:Xetra) 德意志银行维持持有评级，下调目标股价至58英镑，此前目标价为62英镑。

ASOS首席执行官Nick Robertson 此前表示集团今年将加大对英国和德国仓储以及IT 的投入，投资金额从此前预期的5,500万英镑增加至最少6,800万英镑，使集团每年的销售能力增加至25亿英镑，比此前预测数据多出10亿英镑。以上投资项目以及对中国初创业务的投入将使截至2014年8月31日的本财年EBIT 息税前利润率下降至6.5%，不及市场预测的7%，但Nick Robertson 有信心全年销售能够突破10亿英镑。

正是因为投资加剧，高盛此前表示ASOS 可能出现资金紧张，其估值上升的空间有限。而2013年12月初，研究机构研究机构Liberum Capital 首度将ASOS 纳入研究范围并将其目标价定为30英镑令业界哗然，彼时ASOS股价在60英镑左右震荡。2014年1月份，Liberum Capital 两次维持ASOS 卖出评级，其中1月10日维持30英镑目标价，1月28日则未给出目标价。

Liberum Capital 称虽然ASOS PLC (LON:ASC) 目前业务状况良好，并相信其有长期增长潜力，但与其面的高股价并不匹配。Liberum Capital 称ASOS 具有很强的先发优势，但这一优势并不能转化为长期竞争力。Liberum Capital 表示对ASOS的目标股价定为基于2015年ASOS 25倍的EV/EBIT企业价值/息税前利润。ASOS的EV/EBIT增长率为3%，而以股价市值计算则增长率高达5%，这不符合90%概率的实际市场情况。

至于ASOS的先发优势，消费者研究机构Kantar World Panel 时尚部门负责人Ian Mitchell 此前在接受CNBC采访时也持相同态度，对于ASOS中文版上线问题，Ian Mitchell 表示虽然对品牌寻找国际市场的机会表示支持，但是通常相同的策略在不同的国家会取得截然相反的结果，“任何品牌在国际市场都不会保证成功，在本土市场的成功只是因为主场。”Ian Mitchell 表示ASOS很难在中国复制成功。

ASOS PLC (LON:ASC) 将于周三发布半年报。

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