易凯资本有限公司CEO王冉笑称：上个月出现了值得关注的两大交易，一个是兰登和企鹅的合并，造就全球英文出版市场的巨无霸。另一个就是PVH收了Warnaco，很多人的底裤都换了东家。

底裤的东家是从谁换到谁那儿呢？

10月31日（周三）当地时间早上，旗下品牌包括Calvin Klein、Tommy Hilfiger等的美国服装生产商PVH宣布以现金和股份总计29亿美元，收购女性内衣和运动服装生产商Warnaco，也因此完全掌控Calvin Klein所有服装线和内衣裤系列，成为今年美国服装业界最大宗并购案。

PVH在2003年买了Calvin Klein（较高端的成衣线），而最为中国消费者熟知的内衣和牛仔系列却一直被Warnaco握在手中（内衣线全部拥有，牛仔系列只拥有品牌授权）。所以这笔交易，让Calvin Klein一家大团圆。可想而知，PVH一直对对手手中的两片肥肉虎视眈眈。PVH集团CEO Emanuel Chirico透露，两家公司大约从八年前就开始商议收购事宜。

作为美国服装生产商，PVH有着深厚的收购经验。这8年PVH或许都过的比较头痛，想着今天需要买进点什么，明天需要卖掉点什么。PVH在过去9年进行了三次大的并购，2003年收购Calvin Klein，2010年收购Tommy Hilfiger和刚刚收购的Warnaco。虽然 Emanuel Chirico称往后两三年或将不再进行收购活动，但接二连三的大笔收购足以让PVH伤筋动骨，债务连连。

评级机构穆迪认为虽然买下Warnaco对于PVH来说是积极的，但同时增加了不少外债。此前，PVH收到了来自Barclays Bank巴克莱，Bank of America Merrill Lync美银美林和City Bank花旗总共43.3亿美元的融资，以确保收购和其他财务帐的完成。穆迪宣称将重新确认PVH的Ba2评级，或许将下调该评级。10月初接受WWD的采访时，PVH仍坚称集团的盈利并不仅来自于收购活动。

无论如何，此笔交易虽然由于飓风桑迪的侵略而延迟24小时完成，却令PVH一举成为了坐拥80亿市值全球大牌的服装业巨头。

投资者是喜闻乐见的。消息刺激PVH股价周三收市弹升20.21%至每股109.99美元，创32年新高。Warnaco股价也暴涨38.7%至70.58美元。持有Warnaco普通股的股东将得到来自PVH 51.75美元的现金收益，和0.1822:1换PVH股的比例。连Warnaco的CEO Helen McCluskey都说交易双赢到无法拒绝。

Warnaco旗下接近75%的业务都来自于Calvin Klein，其中一半来自于直营零售店。McCluskey表示，亚洲的营业额5个亿美元，拉丁美洲有2个亿美元。新兴市场中，巴西和中国是两大增长最快的地区，分别占据了1500万美元和2000万美元市场。

并购后，Warnaco旗下的Calvin Klein业务将被并入PVH的Calvin Klein分支，统一由Calvin Klein CEO Tom Murry管理。

除了补全Calvin Klein的家庭成员，Chirico同时认为，Warnaco在亚洲、拉美、欧洲和北美的市场十分成熟，PVH日后将更加全球化。

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